With non-zero transactions
There is a certain notion among certain traders that for each transaction on the foreign exchange market there must be a winner and a loser. Даже книги которые были недавно изданы, утверждают, что торговля на рынке – это «игра с нулевой суммой». Для того чтобы разобраться в данной ситуации, давайте сначала разберемся, что же подразумевает фраза «игра с нулевой суммой».
Предположим, что вы заключили дружеское пари со знакомым на результат футбольного матча. Каждый из вас ставит равную сумму денег (скажем, 100$), и в конце игры, один из вас уйдет с 200$, а другой будет на 100$ беднее. Это и есть “zero sum game” в ее классическом смысле. Если в конце игры не будет одного победителя и одного проигравшего, то это уже совсем другая “игра”.
Let's apply this concept to the foreign exchange market
Suppose that you open long position on the currency pair EUR/USD, в то время как другой трейдер открывает короткую позицию по той же самой валютной паре. Брокер просто следует вашим ордерам и забирает себе спрэд. Это и есть именно то, чего хочет брокер – получить полный спрэд, поддерживая нейтральную позицию.
Does this imply that in this scenario one side must win and the other must lose? Not at all! In fact, both traders can win or lose. Возможно, один трейдер заключил краткосрочную сделку, а другой – долгосрочную.
It is possible that the first trader will take a profit quickly, but it is not necessary that the second trader closed his trade at the same time as the first trader. Later, the price will change and the second trader will also take his profit. In this scenario, the broker made money (on the spread) and both traders would also take a profit. This example clearly illustrates the common misconception that every trade in the market is a zero-sum game.
What about the stock market?
At the same time, it is worth noting that trading on the stock market – также не является игрой с нулевой суммой. Предположим, вы buy 100 XYZ shares at 40$ и you sell them at 50$. Another trader buys them from you at 50$ and sells them at 60$. Another trader buys them at 60$ and sells them at 70$. Which one of them lost money? Obviously, none of them, since they all made 10$ per share.
Возникает вопрос – как быть с теми трейдерами, кто держал короткие позиции по акциям XYZ? Здесь также нет никакого правила, которое бы устанавливало, что кто-то обязательно должен держать короткую позицию по акциям XYZ, и вовсе не обязательно, чтобы было столько же коротких позиций, сколько и длинных.
Thus, which trade can be accurately called a zero-sum game?
Naturally, it comes to mind. options: предположим, вы купили некоторое количество “колл”-опционов XYZ. Откуда они возникают?
Чтобы вы могли купить эти опционы, кто-то другой должен вам их продать или “выписать”. Если цена акции XYZ достигает цены исполнения опционов, то в выигрыше оказывается покупатель, а если цена окажется не в состоянии этого сделать, то выиграет продавец опциона.
While this represents a true zero-sum game, it is clear that such a market situation is the exception rather than the rule. Trading in financial markets can be a zero-sum game, but it is not always the case. Therefore, I want people to get the gist of things right before stating emphatically that any trading in the market – это игра с нулевой суммой.