Механизм работы брокера по агентской модели на рынке
В нашей предыдущей статье мы описали, что агентская модель -брокера – это вывод ВСЕХ сделок клиента на межбанк. Этот процесс довольно сложный, и он включает в себя множество участников и этапов. Одновременно идет как технический процесс, в котором происходит отбор лучших цен и осуществление сделок, и финансовый, который преобразует цифры в деньги.
Общий механизм работы агентской модели на
1. Поставщики ликвидности. Поставляют ликвидность обычно крупные банки, такие как Barclays, JP Morgan, UBS, Deutsche Bank, Bank of America, Merrill Lynch, и многие другие. Каждый из них поставляет свой поток ликвидности – предложений, по которым они могут исполнить сделку. Это лавина информации с миллионами цен, которая нуждается в фильтрации. У каждого банка разные цены и разные условия. Передача данных происходит по FIX протоколу, стандарту общения, принятого банками, прайм-брокерами и хедж-фондами.
2. Поток ликвидности с разных источников направляется в агрегатор ликвидности – это специальное программное обеспечение, посредник, который позволяет выбрать лучшую цену из тех, что предоставляют поставщики ликвидности по запрашиваемым объемам.
3. Торги. Трейдер отправил заявку, получил лучшую цену от поставщика ликвидности, и эта заявка отправляется на исполнение. Все сделки происходят от лица -брокера, они обезличены. На этом этапе к спреду на платформе MT4 добавляется надбавка (марк-ап), которая состоит из оплаты агрегатора ликвидности, прайм-брокера и собственного заработка -брокера. В платформе cTrader клиент платит фиксированную комиссию при открытии и закрытии сделки, здесь нет марк-апа к спреду, поэтому она может быть близка к нулю.
4. Прайм-брокер – это крупный банк, который заключает агентские соглашения со всеми Поставщиками Ликвидности (LP), которых отобрал сам брокер. Брокер сам выбирает поставщиков ликвидности и сообщает своему Прайм брокеру их названия. По сути, прайм-брокер похож на реку со множеством русел. -брокеру удобнее работать с одним прайм-брокером, чем с десятками различных банков, у которых разные маржинальные требования, разные депозиты, программное обеспечение и т.д.
На всех этапах видно, что при агентской модели не происходит вмешательства дилинга. Механизм работы технически сложен, но для клиента он абсолютно прозрачен. -брокер работает как фильтр между клиентом и поставщиком ликвидности, имея достаточные мощности для вывода ВСЕХ сделок на межбанк.
-брокер на агентской модели работает за свою комиссию, и окупаемость компании зависит от объема завершаемых сделок. А чтобы оборот был значительным, компании необходимо иметь высочайший уровень предлагаемых услуг. При этой модели заработок снижается в несколько раз по сравнению с маркет-мейкером.
Так зачем же компаниям переходить на агентскую модель, усложняя себе жизнь?
Денис Сухотин, глава компании FxPro, которая перешла на агентскую модель в 2012 году, дал ответ на этот вопрос: «Избегая любого потенциального конфликта между интересами клиента и брокера, мы предлагаем более прозрачное ценообразование и услуги исполнения. Поскольку розничные клиенты стали более искушёнными и опытными, мы считаем, что спрос на прозрачные и надежные модели исполнения станет основной движущей силой в индустрии».
Ложка дегтя: псевдоагентская модель
Но не все компании руководствуются уважением к клиенту. C популяризацией идеи о работе брокера по агентской модели, мы начали встречаться с информацией от нечестных компаний, которая заведомо вводит трейдеров в заблуждение. Так, вы можете встретить видео-ролики, с наглядным отображением якобы агентской модели, в которых на вопрос к представителям компании о том, все ли сделки должны быть выведены на межбанк при такой схеме работы, дается «правильный ответ»: «Нет». Мотивируется данное заявление тем, что, выводя небольшие противоположные сделки, компания несет убытки из-за якобы спреда.
Но задумайтесь, причем тут спред? Спред – это комиссия трейдера за сделку, открывая ее, он самолично ее полностью оплачивает! При этом, в каждый спред, как мы только что выяснили, входит комиссия компании или марк-ап, которая и является прибылью для брокера. Брокер отказывается от прибыли?!
ПОМНИТЕ, настоящая агентская модель предполагает вывод 100% сделок на межбанк! На этом особенно сильно заостряют внимание регуляторы, лицензии которых имеет компания (если она их имеет, естественно). И, разумеется, компания совершенно не теряет на спреде, а напротив, зарабатывает. Если же вы слышите, что правильно на межбанк выводить только крупные сделки или сделки в моменты выхода новостей, или любой другой похожий вариант, сразу задумайтесь, почему такой «брокер» отказывается от получения законной прибыли в пользу перекрытия сделок внутри компании?! Не потому ли, что «перекрывая сделки», получает прибыль в виде проигрыша клиента?
Будьте бдительны, рассматривая схему работы «агентской модели» вашей компании! Пока на российском рынке не будет введена мудрая регуляция, потенциальному клиенту придется хорошо разбираться в деталях самому, чтобы не попасться на удочку маркетологов, которые обещают агентскую модель, не выводя сделок на межбанк даже не стесняясь этого факта.