Что такое ETF-фонды или биржевые ПИФы?

На российский финансовый рынок приходят новые институты, популярность которых во всем мире стремительно растет. С вступлением в силу Федерального закона №145-ФЗ от 28.07.2012 года «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» с 1 сентября текущего года у инвесторов имеется возможность размещать средства в биржевые ПИФы, аналогом которых в зарубежной практике являются ETF-фонды.

Основы деятельности ETF-фондов

Первый ETF-фонд (Exchange Traded Fund) возник в Канаде, однако отправной точкой в истории развития этих финансовых институтов по праву считается создание в 1993 году на территории США spider («паука») – фонда, ориентированного на инвестиции в акции, входящие в расчет индекса S&P500. За почти двадцатилетнюю историю количество биржевых фондов выросло до нескольких тысяч, а величина их активов превысила $1,3 трлн.

По своей сути ETF-фонд очень близок к паевому инвестиционному фонду, так как позволяет инвесторам получить профессиональное управление, его бумаги характеризуются высокой ликвидностью, он обеспечивает широкую диверсификацию активов и не требует масштабных инвестиций.

Однако в отличие от ПИФа цена акций ETF-фонда формируется на бирже на основании спроса и предложения и меняется в течение дня. При этом его бумаги могут быть взяты в долг или куплены на средства, взятые в долг. Кроме того, при торговле акциями биржевых фондов допускаются использование кредитного плеча и техники «коротких продаж», что делает операции более рискованными.

Пузырь фиктивного капитала

Таким образом, бумаги ETF являются своеобразным сертификатом на портфель активов  фонда, в связи с чем некоторые экономисты громогласно заявляют, что на мировом финансовом рынке надувается очередной пузырь фиктивного капитала.

Я бы, конечно, не стал преувеличивать, но рост популярности биржевых фондов можно воспринимать как свершившийся факт. Во-первых, им есть куда расти, ведь в настоящее время на ETF-фонды приходится лишь 2,2% мировой эмиссии акций и 0,3% от объема эмиссии бумаг с фиксированной доходностью. Во-вторых, ужесточение требований по раскрытию информации для эмитентов основных ценных бумаг делает продукты таких фондов более интересными. В-третьих, увеличение удельного веса внебиржевой торговли заставляет биржи искать новые способы привлечения клиентов и рост популярности ETF для них только на руку. Ну и наконец, в-четвертых, такие характеристики как низкий вступительный порог и возможность использования маржинальной торговли являются лакомым кусочком для клиентов.

Показатели деятельности ETF-фондов

В настоящее время в первую десятку крупнейших ETF-фондов по величине активов входят в основном институты, ориентированные на работу с ценными бумагами.

TOP-10 крупнейших ETF-фондов по величине активов

Наименование Величина активов,
$
млрд.
Приоритетные
активы
VTI – Vanguard Total Stock Market ETF 190,4 Акции
BND – Vanguard Total Bond Market ETF 116,0 Облигации
SPY – SPDR S&P 500 104,3 Акции
GLD – SPDR Gold Shares 64,8 Золото
VWO – Vanguard MSCI Emerging Markets ETF 63,6 Акции
EEM – iShares MSCI Emerging Markets Index 35,4 Акции
EFA – iShares MSCI EAFE Index 35,4 Акции
QQQ – PowerShares QQQ 31,9 Акции
IVV – iShares S&P 500 Index 31,4 Акции
VNQ – Vanguard REIT Index ETF 26,3 Акции

Как видно из названий фондов, в основе их активных операций лежит принцип «копирования индекса», при котором управляющими приобретаются бумаги, входящие в структуру конкретного биржевого показателя (MSCI, S&P и других).

Доходность многих биржевых фондов с начала года колеблется около отметки 50% .

Биржа Количество фондов

Доходность, %

Максимальная Минимальная Средняя
Штутгарт 152 +48,8 -35,3 +6,7
Мадрид 70 +45,1 -34,4 +7,5
Итальянская 797 +55,6 -52,3 +7,8
Гонконг 98 +26,7 -20,9 +6,6
Лондон 1275 * -99,9 +10,0
NASDAQ 98 +49.6 -42,4 +7,3
Стокгольм 59 +48,1 -44,2 +8,6
Амстердам 124 +48,4 -26,3 +6,5
Париж 568 +50,8 -53,4 +6,6
Осло 66 +35,0 -23,0 +16,7
Швейцарская 885 +51,6 -42,9 +7,6
Вена 22 +15,2 -20,4 -0,8
XETRA 1224 +56,4 -73,9 +4,8

Особое место занимает Лондонская фондовая биржа (LSE), где использование финансового левериджа позволило более чем трем десяткам фондов иметь доходность в несколько сотен процентов.

Таким образом, экспансия биржевых фондов на мировом финансовом рынке   нарастает не по дням, а по часам, и Россия является неотъемлемой частью этого процесса. О том, насколько популярны ETF-фонды, ориентированные на инвестиции в бумаги отечественных эмитентов, и об их роли в изменении динамики котировок различных активов мы поговорим в наших последующих публикациях. Сейчас же хотелось бы узнать мнение читателей  о том, что может принести мировой экономике такое бурное развитие относительно новых финансовых институтов?  

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button