Изучение процесса принятия финансовых решений – первые шаги

При принятии финансовых решений многие специалисты, профессионалы с многолетним опытом работы, испытывают противоречивые чувства. В чем причина такого беспокойства? Интерес к этой теме существует уже давно, однако до недавнего времени исследования этой области были достаточно поверхностными, что с нашей точки зрения несправедливо, ведь трейдеров волнует не только результат – решение, но и процесс его принятия.

В данной статье я хотел бы подробно рассказать о том, как работает наш ум и наш мозг и как возникает тот или иной тип поведения, когда мы принимаем финансовый риск.

Мантра дисциплины

Несколько лет назад Saxo Bank нанял консалтинговую компанию, которая использовала методики социальных наук (антропологии, социологии) для более глубокого изучения базы существующих и потенциальных клиентов банка. В особенности, экспертов интересовало то, как клиенты воспринимают себя в качестве трейдеров и какую роль это восприятие играет в выборе значимых для них типов продуктов и услуг.

В процессе исследования эксперты нашли одну общую черту, характерную для всех трейдеров, в независимости от их личностных качеств и опыта. На нашем внутреннем жаргоне мы назвали эту черту «мантрой дисциплины». Едва ли не каждый респондент в нашем исследовании выделил важность такого понятия, как «дисциплина», хотя многие из опрошенных признавались, что они еще не приобрели этого качества и не удовлетворены своей работой в качестве трейдера именно по этой причине.

Поэтому не было ничего удивительного в том, что, когда спустя несколько лет банк пригласил другую консалтинговую компанию для изучения нового спектра вопросов, тема дисциплины вновь оказалась доминирующей. Что под ней подразумевается и почему ей уделяется такое больше значение в рассуждениях трейдеров?

Что такое дисциплина для трейдера?

Прежде всего, под дисциплиной подразумевается не просто самоконтроль или строгое соблюдение правил, хотя два этих аспекта рисуют вполне понятную картину того, каким может быть механизм принятия решений. Дисциплина также ассоциируется со словами «эмоции» и «рациональность», причем два этих понятия часто представляются как взаимоисключающие. На протяжении последних десятилетий современная нейронаука не переставала подвергать сомнению такую прямолинейную дихотомию: понимание роли эмоций в процессе принятии решений не сводится к простому противопоставлению рациональности, так как два этих понятия неотделимы друг от друга и каждое из них несет свою важную функцию.

Обычно трейдеры описывают эмоции как нечто плохое, несочетающееся с принятием финансовых решений. Если погуглить в поиске сочетание таких терминов, как «эмоции» и «трейдинг», то мы получим ключевые словосочетания и фразы, среди которых  «контролирование эмоций», «борьба с эмоциями» или «трейдинг без эмоций». Естественно, последнее невозможно по определению: эмоции, как известно, являются неотъемлемой частью мозговой деятельности при принятии решений ‒ да и нужно ли, желательно ли, чтобы при принятии решений отсутствовали эмоции?

Идеал хладнокровного трейдера

Вы можете найти множество рекомендаций использовать модель поведения «хладнокровного трейдера», лишенного всяких эмоциональных перегрузок. Эдакая машина по принятию рациональных решений. Но этой модели следует противопоставить аргументы, представленные в серьезных исследованиях, проведенных по всему миру. Они свидетельствуют о том, что, как бы мы ни хотели принимать решения хладнокровно, те решения, которые мы в итоге принимаем, отличаются от тех решений, которые прогнозируются моделями абсолютно рационального поведения. Такие факторы, как недостаточность информации и ограниченность времени, вынуждают нас прибегать к эвристике, практическому опыту, интуиции и, что еще важнее, заставляют нас задумываться о том, как мы относимся к нашим эмоциям в процессе принятия решений.

Таким образом, современные исследования в области поведенческих финансов и нейроэкономики помогли нам понять, что это значит – принимать финансовые решения в контексте эмоций, а также помогли изучить, какие действия необходимо предпринимать для обеспечения максимального эффективного процесса принятия решений. Это и стало предметом нашего собственного исследования в рамках исследовательского проекта xDelia, который продлился 39 месяцев, в сотрудничестве с различными европейскими университетами и при финансовой поддержке Европейской комиссии. В своем исследовании мы сосредоточились не только на важных вопросах в сфере психологии и поведения, но в сфере физиологии: мы использовали датчики, чтобы определить, как ведет себя тело и мозг при принятии финансовых решений. Мы попытались понять, как такие данные могут быть использованы для диагностики и для ответных действий, включая прямое внедрение таких результатов в приложения для обучения и трейдеров.