Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE

Коэффициент рентабельности собственного капитала ROE является одним из любимых мультипликаторов Уоррена Баффета и дает инвестору возможность , наглядно демонстрируя отношение генерируемой прибыли и собственного капитала. Как же находить компании для прибыльного инвестирования с помощью коэффициента ROE?

Например, если коэффициент ROE равен 20%, это значит, что каждые 1000 рублей собственного капитала компании приносят чистую прибыль в размере 200 рублей.

С помощью ROE можно провести оценку эффективности и потенциальной доходности деятельности компании. Для этого мультипликатор сравнивается:

Для расчета мультипликатора ROE существует формула:

Все данные для расчета публикуются в финансовой отчетности компании и находятся в открытом доступе.

Для примера, рассчитаем коэффициент ROE для за 2019 год:

Соответственно, в 2019 году каждые 100 рублей компании Роснефть приносили чистую прибыль 8,95 рублей. Сделать вывод – много это или мало – довольно затруднительно, поэтому .

Сразу же стоит отметить, что мультипликатор ROE подходит для сравнения компаний, принадлежащих к одному сектору. Причиной этого является разная цикличность, особенности налогообложения для каждой отрасли, что может привести к некорректным значениям при сравнении.

Сравним коэффициент ROE компаний нефтяного сектора за 2019 год:

Сравнение по значению мультипликатора ROE. Источник: Московская биржа

В сравнении коэффициентов уже становится отчетливо видно, что Роснефть обладает наименьшим значением ROE, а это значит, что ее собственный капитал работает хуже, чем у остальных компаний.

не является постоянным, его годовое изменение может достигать десятков процентов. Поэтому динамика коэффициента ROE позволяет инвестору понять, что происходит с доходностью капитала компании – увеличивается она или падает.

Сравним коэффициент ROE компаний нефтяного сектора за три года:

Сравнение по мультипликатору ROE по годам. Источник: Московская биржа

По показателю ROE видно, что в период с 2017 по 2019 годы лучшим показателем обладала компания , но у этот коэффициент стабильнее. Даже во время падения рентабельности остальных компаний в 2019 году, ROE Лукойла продолжал рост.

порог, ниже которого доходность капитала компании не должна опускаться, иначе, инвестору нет смысла вкладывать средства в акции компании, ведь вложения в ОФЗ и банковские депозиты принесут примерно такую же прибыль, но с намного меньшими рисками.

В октябре 2020 года такими пороговыми значениями являются: доходность стандартных банковских вкладов – до 4,5% годовых, доходность – 4,2–7% годовых.

Высокий коэффициент ROE не всегда отражает высокую доходность капитала компании. Значение мультипликатора рентабельности собственного капитала может расти по двум негативным причинам: