Почему акции дорожают и дешевеют?

Цена акций на бирже постоянно меняется – одни бумаги дорожают, курс других падает. При этом, курс акций может расти во время кризиса и падать во время тихой и спокойной обстановки. Почему так происходит?

Факторы, влияющие на курс акций

Дешевеют и дорожают акции

На биржевую стоимость акций влияют долгосрочные и краткосрочные факторы. Понять их достаточно просто, если воспользоваться аналогией. Давайте сравним акцию, например, с самолетом.

  • Курс самолета определяется мощностью его двигателя, емкостью топливных баков и действиями пилота. Это долгосрочные факторы, которые скажут нам о возможностях самолета.
  • Во время полета самолета на его курс оказывают влияние температура воздуха, скорость и направление ветра, облачность и осадки – это краткосрочные факторы, которые влияют на текущий курс самолета.

Все то же самое происходит и с акциями:

  • Долгосрочные факторы влияют на перспективы деятельности компании на срок от 1 года и выше. Долгосрочные факторы, в первую очередь, интересуют инвесторов.
  • Краткосрочные факторы – то, что происходит с бизнесом компании прямо сейчас. Такие факторы являются основными для трейдеров, спекулирующих акциями.

Долгосрочные факторы, из-за которых дорожаю и дешевеют акции

  • Фундаментальная оценка стоимости акции

Биржевые котировки акций очень часто отличаются от их потенциальной цены. Инвесторы проводят оценку стоимости бизнеса компании по фундаментальным показателям и покупают те бумаги, рыночная стоимость которых ниже оценочной. К сожалению, четкой формулы для оценки фундаментальной стоимости акций не существует, поэтому для понимания инвесторы пользуются одним из доступных фундаментальных показателей компании.

Например, для оценки акций Сбербанка применяется показатель балансовой стоимости – это индикатор для долгосрочных инвесторов, отображающий стоимость всего имущества на балансе компании. Капитализация Сбербанка опускалась ниже балансовой стоимости в 2008 и 2014 годах, что послужило для долгосрочных инвесторов сигналом для покупки акций Сбербанка.

  • Ожидания инвесторов в отношении результатов деятельности компании

Исключительно психологический фактор. Если инвесторы ждут от компании хороших результатов, то ее акции будут пользоваться спросом и расти в цене. Если же инвесторы настроены скептически, котировки акций будут снижаться даже до появления результатов.

Например, компания Полюс в 2017 году начала разработку нового месторождения «Наталка» и заявила о планах запуска месторождения «Сухой Лог», которое является крупнейшим в мире. Естественно, это сформировало у инвесторов положительные ожидания, и за два года акции Полюс подорожали с 3900 до 5500 рублей.

  • Отраслевые перспективы

Здесь все достаточно просто. Если какая-то отрасль является успешной, то акции компаний этой отрасли будут расти в цене. Например, взрывной рост сектора интернет-рекламы в России в 2012-2014 годах привел к тому, что цена акций Яндекс на американской бирже выросла с 19,5 до 43 долларов.

  • Котировки на сырьевом и валютном рыках

Эти факторы влияют на финансовые результаты компании, соответственно, от них зависит и стоимость акций. Чем дешевле рубль и дороже нефть, тем выше финансовые показатели компаний нефтегазового сектора. Например, в 2016 году рост котировок нефти Brent с 28 до 57 долларов за баррель, а акции Роснефти выросли в цене с 230 до 409 рублей.

Дорогая нефть подходит не для всех. Рост котировок нефти приводит к подорожанию топлива, что, в свою очередь, негативно сказывается на курсе акций транспортных компаний, например, бумагах Аэрофлота.

  • Действия топ-менеджмента компании

Как вы яхту назовете, так она и поплывет, то есть, какие действия будет предпринимать руководство компании, такие результаты и получатся в итоге.

Например, руководство Татнефти приняло новую стратегию, направленную на рост капитализации, наращивание объемов добычи и увеличение дивидендов. При этом, для менеджмента компании была предусмотрена финансовая мотивация. Это привело к тому, что стратегия вместо девяти лет по плану, была реализована всего за два года, а акции Татнефти в течение 2018 года подорожали на 64%.

Краткосрочные факторы, влияющие на цену акций

Почему растет и падает цена на акции?

  • События, связанные с деятельностью компании

В принципе, это может быть все, что угодно: смена руководства компании, публикация финансовых отчетов, авария, изменение дивидендной политики. Стоимость акции отреагирует на любое такое событие, но его влияние продлиться совсем недолго.

К примеру, летом 2018 года акции Газпрома начали расти на слухах, что на Дне инвестора руководство компании объявит о решении увеличить размер дивидендов. Действительно, такое объявление было сделано, и цена акций выросла еще. Однако, примерно через полгода стоимость акций Газпрома вернулась к прежним уровням.

  • Внешний фон

Как правило, это факторы, относящиеся к геополитике.

За примерами далеко ходить не нужно. Американские санкции против Олега Дерипаски затронули и ряд компаний. Несмотря на то, что о санкциях было только объявлено и они еще не успели оказать никакого влияния на деятельность компании, всего за два дня акции Русал упали в цене с 34,3 до 22,6 рубля.

Чуть более, чем через две недели после введения санкций, между Минфином США и Дерипаской был достигнут компромисс. В итоге, котировки акций Русал прибавили 17%.

  • Размеры дивидендных выплат

Если у инвесторов сформировалось ожидание больших дивидендных выплат, то акции будут пользоваться повышенным спросом. Если же реальные дивиденды окажутся меньше ожидаемых, акции начнут распродавать и их цена быстро упадет.

В 2016 году появилось сообщение о намерениях Газпрома сократить размер дивидендных выплат за 2015 год – в результате, акции Газпрома подешевели на 6%. В 2017 году было принято решение направить на выплату дивидендов 20% чистой прибыли по МСФО. Ожидания акционеров не оправдались – цена акций Газпрома упала еще на 2%.

  • Выкуп акций компанией

Как правило, если компания начинает выкупать на рынке свои акции, то это расценивается как сигнал инвесторам, что они недооценивают акции компании. Спрос на них повышается и акции дорожают. Однако, не всегда все так однозначно и многое зависит от обстановки, которая сложилась вокруг компании и ее репутации.

Выкуп компанией Магнит своих акций в 2018 году изначально привел к росту их стоимости. Этим воспользовались крупные инвесторы и начали продавать свои акции, фиксируя прибыль и тем самым прервав рост их цены.

  • Глобальная ситуация

Акции компании являются частью мировой финансовой системы, поэтому многое зависит от глобальных настроений и событий, происходящих в мире.

Например, пандемия коронавируса COVID-19 внесла очень жесткие коррективы в динамику акций практически всех отраслей и на всех биржах. Акции аэроперевозчиков, таких как Аэрофлот, ушли в глубокую просадку, а акции золотодобытчиков Полюс и Полиметалл, пользуются спросом в качестве защитного актива.

Итоги

Для человека, незнакомого с финансовыми рынками и биржами, движение акций – это тот самый «темный лес». На самом деле, как вы можете убедиться, стоимость акций определяется набором факторов, в которых нет ничего сверхъестественного. Понимание того, почему акции дешевеют, а почему дорожают – это еще один шаг для получения к слову «инвестор» приставки «успешный».

Читайте также

Обсуждение

Back to top button