La Banca di Russia sta girando il tasso. Cosa accadrà al tasso di cambio del rublo?

A seguito della riunione, la Banca di Russia ha lasciato invariato il tasso chiave al 4,25 per cento, come previsto. Tuttavia, il capo della Banca centrale della Federazione russa Elvira Nabiullina, nel corso di una conferenza stampa, ha affermato che il potenziale per un ulteriore allentamento della politica monetaria è esaurito, dando così motivo di credere che l'autorità di regolamentazione inizierà ad alzare il tasso nelle prossime riunioni.

Quanto è probabile che il principale rialzo dei tassi della Banca di Russia nel prossimo futuro e in che modo lo influenzerà? Alexander Kuptsikevich, analista di FxPro, ha risposto alla domanda della rivista Fortrader.

– (AN) La Banca di Russia è rimasta invariata e ha dato ai mercati un segnale importante che il prossimo passo sarà l'aumento dei tassi. I mercati del debito hanno messo le quotazioni proprio in una tale svolta delle quotazioni degli eventi, che si è riflessa nella crescita del rendimento dei titoli di Stato. Di conseguenza, anche se alcuni commentatori sono rimasti sorpresi dai suggerimenti che la riduzione dei tassi è ad un certo punto, non ci sono stati movimenti significativi nel rublo e nella FCO.

A nostro avviso, . L'inflazione in Russia a gennaio ha superato il tasso chiave, rispettivamente del 5,2% contro il 4,25%. L'inflazione sta accelerando a causa del rublo verificatosi l'anno scorso e sullo sfondo della ripresa dei prezzi delle materie prime e dei prodotti agricoli, che stanno diventando sempre più costosi anche in dollari.

Inoltre, il CBR diffida del boom dei prestiti ai consumatori e ai mutui. Come spesso accade, alla Russia non dispiace sacrificare la velocità della ripresa economica in nome della macrostabilità. Alcuni paesi non condividono questo approccio, spingendo il più possibile il pedale dello stimolo monetario e fiscale. È troppo presto per valutare quale approccio si rivelerà più corretto.

Sembra che questo stile di politica monetaria sia più adatto alla Russia. La Turchia negli anni passati ha cercato di fare come hanno fatto i paesi sviluppati (ridurre i tassi per stimolare la crescita), ma ha solo svalutato la lira, destabilizzando ulteriormente l'economia nazionale.

Che senso significa per la popolazione la mitigazione delle politiche? In primo luogo, che non dovremmo aspettare ulteriori tassi più bassi su prestiti e depositi. A questo proposito, i prossimi mesi potrebbero essere segnati da un afflusso di quei mutuatari che si precipiteranno a saltare nell'ultima auto di prestiti "economici". In secondo luogo, le posizioni del rublo sembrano fondamentalmente meno deboli. Sarà un po' più forte che con ulteriori riduzioni dei tassi della Banca centrale.

L'accelerazione dell'inflazione in Russia al 5,2 per cento all'inizio dell'anno e le previsioni che crescerà nel prossimo futuro, hanno stimolato la politica della CBR, piuttosto che moderarla moderatamente, alla quale la Banca di Russia ha chiesto un paio d'anni prima della crisi. Nuovi tagli dei tassi creerebbero rischi per il rublo, poiché l'inflazione ne alimenterebbe ulteriormente il valore.

Alla fine di venerdì, USDRUB era sceso a 73,50 e promette di sviluppare la crescita all'inizio della giornata a causa di ulteriori . Allora molto dipenderà dall'intensità della retorica delle sanzioni. Ma se immaginiamo che le minacce non saranno seguite da sanzioni macroeconomiche (solo personali), le azioni della Banca centrale danno al rublo una reale possibilità di far scendere il dollaro sotto i 73, rompendo il lato di dicembre-febbraio e indirizzando il rublo alla prova dei 70 nei prossimi due mesi.