Depository receipt
дериватив, свободно обращающийся на фондовом рынке. Фактически это сертификат, который свидетельствует о праве владения некоторым количеством иностранных акций (или других ценных бумаг). Простыми словами депозитарная расписка — это зафиксированное право, что инвестору принадлежат некоторое количество акций иностранного эмитента.
Depositary receipts appeared in the 20th century, when England banned the export of national securities, while the U.S. stopped allowing foreign securities to be traded freely. And investors wanted to. Then Americans decided to create such secondary securities, which give the right to own shares or bonds of a foreign company. Such securities became known as American Depositary Receipts (ADRs).
Аналогичным образом были созданы ГДР или глобальные депозитарные расписки, включающий эмитентов из разных стран. Российский вариант — РДР, европейский — ЕДР, японские — JDR. При этом не все страны ввели запрет на хождение иностранных акций. Например, в России на Санкт-Петербургской бирже можно встретить акции , и других крупных зарубежных эмитентов.
are freely traded in the U.S. and Europe, can be listed on stock exchanges and used to raise capital in the international market. This is also one of the options for investing, in addition to the market . As a rule, issuers of ADRs are public companies or companies that are transforming into open companies, wishing to have international investors and have a certain amount of stock flexibility.
The issuance of ADRs has a number of advantages. By issuing American Depositary Receipts due to the extensive supply, the company achieves expansion, improves its image, increases the number of potential investors, and gains access to international markets.
It is quite important for an issuing company to know who the owners of depositary receipts are. Ownership identification can enhance an issuer's investor relations efforts, potentially increasing its visibility in international financial markets and increasing the liquidity of its ADRs.
There are two types of owners:
Зарегистрированные собственники непосредственно значатся в реестре эмитента или у его трансфер-агента в США. Собственники-выгодоприобретатели, в число которых входят как индивидуальные, так и институциональные инвесторы, физически не владеют принадлежащими им сертификатами; их держит от их имени третья сторона — брокер-дилер или банк-кастоди. Для компаний, верящих в стратегическую необходимость связей с инвесторами, идентификация собственников является необходимостью. Инвесторы имеют возможность выбирать из более чем 2000 расписок из 60 стран.
Analysts divide the market for depositary receipts into three main groups:
Traditional markets for depositary receipts include: Australia, Denmark, England, Finland, Germany, Hong Kong, Israel, Italy, Japan, Luxembourg, Mexico, Netherlands, Norway, Portugal, Ireland, South Africa, Sweden, Switzerland. More than 72% programs were in the above group. The rest of the projects were conducted in emerging markets. Quite promising markets for depositary receipts promise to be: Egypt, Jordan, Romania, Vietnam and Morocco.
This type of receipt is issued by a depositary bank in the United States. Each of them provides an opportunity to own one or more Russian securities held by a domestic custodian bank. By selling depositary receipts to foreign investors in the international market, a Russian company simultaneously sells its securities represented by them.
Cheapness of the projects of issuing American depositary receipts, the ease of transactions with them, the possibility of reducing the tax burden make them a profitable investment, both for Russian issuers and foreign investors.
Также одним из неоспоримых преимуществ для инвесторов является то, что цены котируются в американской валюте и выплата по ним также производится в долларах США, что помогает избежать затрат на конверсию валют. В будущем, наряду с выпуском еврооблигаций, возможно использование депозитарных расписок при реструктуризации внешнего долга России. Помимо этого, — многогранный инструмент для международного слияния и поглощения различных компаний, который позволяет значительно упростить процедуру покупки компании и увеличивает ее мобильность, а также способность адекватно реагировать на изменения конъектуры рынка. Сделки инвесторов с депозитарными расписками «происходят в соответствии с правом США, в порядке, аналогичном торговле американскими ценными бумагами.
In simple terms, a company issues shares and enters into an agreement with a major depositary bank where the shares are deposited. Instead, the bank issues global depositary receipts confirming its ownership of those shares.
One receipt may correspond to one share, or it may correspond to a part of a share or a block of shares.
on the Moscow Exchange— удобный и понятный фондовый инструмент, который используется многими инвесторами. Фактически она обладает теми же качествами, что и обычная акция, даже дивиденды выплачиваются. При этом инвестор никоим образом не нарушает законодательство своей страны.