Обзор фондового рынка на 9 августа 2021 года
(SBER 320, +1,32%) вернулись на максимум. Аналитики рынка недвижимости и банкиры прогнозируют повышение средней ставки по ипотеке до 9% к концу года.
Инфляционные ожидания подхлестывают спрос, но за год стоимость недвижимости в столичном регионе выросла в среднем на 25%, с начала года — на 10%. При этом рост доходов составил всего 3,3% г/г, что ниже уровня инфляции. Как следствие, к концу года стоит ожидать спада активности на рынке ипотечного кредитования. Банки начнут сворачивать собственные льготные программы, основными заемщиками станут семьи с детьми. Но в то же время повышение ставки и возможное ужесточение требований по резервированию, на наш взгляд, приведет к росту доли госбанков на ипотечном рынке. Также это замедлит снижение чистой процентной маржи: прогнозируемый показатель на 2022-й составляет около 4,5%.
Кроме того, Сбербанк не исключает опережающего роста кредитного портфеля к депозитам до 2023 года, что потребует увеличения капитала. У частных банков меньше возможностей для роста, в том числе на «дорогих» рынках. Преимущества получат игроки, больше зарабатывающие на комиссиях и дополнительных услугах в рамках экосистем. Ближайшей технической целью роста обыкновенных акций Сбербанка мы считаем уровень 345 руб., однако, чтобы его достичь, эмитенту может потребоваться полтора-два месяца.
(MAIL 1 504,6, 0,16%), спек. покупка, цель: 1700 руб. Акции пытаются пробить предыдущий минимум вблизи психологически значимой отметки 1500 руб. На фоне хороших результатов Яндекса возможны спекулятивные покупки бумаг его конкурентов. В настоящее время акции Mail.ru торгуются по привлекательной цене ввиду того, что ранее котировки откатились от максимума на 30% в отсутствие фундаментального негатива.
Вероятно снижение рынка в пределах 0,5%. Внешний фон не дает четких сигналов. Ориентир по индексу Московской биржи: диапазон 3780–3820 пунктов. Прогноз по паре USD/RUB: 73,50–74,00.