Фондовый рынок сегодня: какие акции купить в инвестиционный портфель, а какие уже не стоит
Кейсы с комбинацией дивидендной доходности менее 3% и высокой долей угольной генерации, вероятно, будут отставать от динамики сектора. “Чистые” коммунальные компании получат преимущество перед таковыми за счет нового раунда господдержки (Inflation Reduction Act), а их привлекательность с точки зрения дивидендов сомнительна с учетом текущей ставки по 10-летним трежерис, которая уверенно превышает 3%. Интересных идей в РФ на краткосрочном горизонте на текущий момент мы не видим.
, риски остаются значительными, но тем не менее мы считаем на текущих уровнях привлекательными для долгосрочных инвестиций. Из российских финкомпаний также перспективными видятся .
В остается уязвимым к росту процентных ставок, но есть компании, которые все еще способны на рост прибыли в условиях инфляции и проблем с поставками, а также генерацию существенного денежного потока, достаточного для выплаты дивидендов и . По нашему мнению, лучше рынка в ближайшие месяцы будут выглядеть бигтехи, поставщики ПО и облачных решений для бизнеса, тогда как производители полупроводников и поставщики аппаратного оборудования будут выглядеть более слабо. В частности, в США наиболее перспективными на ближайшие несколько месяцев считаем Alphabet (ЦЦ $141, апсайд 27,4%), Microsoft (ЦЦ $337, апсайд 27,4%), Palo Alto (ЦЦ $674, апсайд 19,3%), (ЦЦ $205, апсайд 30,3%), Oracle (ЦЦ $108, апсайд 42,3%).
В то же время слабые результаты могут показать производители полупроводников из-за выравнивания баланса спроса и предложения электронных компонентов и чипов, а также поставщики аппаратного и телекоммуникационного оборудования из-за проблем с логистикой. Отмечаем сокращение глобальных поставок ПК, планшетов, смартфонов, поэтому их производители также под угрозой снижения доходов. Не в лучшей ситуации находятся компании с высокой долговой нагрузкой, имеющий большой объем внешнего финансирования.
Из отечественных представителей IT-сектора неплохие перспективы имеют VK Company и , которые с февраля просели сильнее рынка. На их фоне «МТС» и «Ростелеком» менее позиционированы для роста в условиях проблем с поставками оборудования.
после просадки образовались весьма интересные инвестиционные возможности. Американский фармагигант Pfizer, главный бенефициар пандемии коронавируса, с начала года находится в минусе на 15% и выглядит значительно недооцененным. Эффект пандемии в выручке Pfizer в этом году способен достичь $54 млрд – больше половины от общих продаж. Наша целевая цена по бумаге на ближайший год – $64,6, апсайд 34%. Крайне дешевыми выглядят и акции американского поставщика медицинского оборудования Baxter International, просевшие на 31% с начала года. Динамика финансовых показателей Baxter никак не объясняет столь крупной просадки, и бумага весьма привлекательна на текущих уровнях, апсайд на ближайший год может достигать 45% (целевая цена $86,5).
заметно недооцененными по отношению к конкурентам выглядят акции китайских компаний, торгуемые в Гонконге – крупнейшего в мире производителя первичного алюминия China Hongqiao Group и ведущего китайского производителя золота, меди и других металлов Zijin Mining Group. Обе компании имеют широкую географию добычи, но при этом их сбыт ориентирован прежде всего на рынок КНР. Таким образом, они в меньшей степени зависят от экспорта и в большей степени выиграют от восстановления спроса в Китае. Драйвером акций China Hongqiao Group (апсайд 67%) может стать их двузначная дивидендная доходность, а акций Zijin Mining Group (апсайд 44%) – выход компании в новый растущий сегмент производства лития.
Хуже рынка выглядят акции российских сталелитейных компаний – «Северсталь», ММК, . Раньше они были стабильными генераторами квартальных дивидендов. Теперь это в прошлом. Отрасль оказалась уязвимой к санкциям. Компании потеряли значительную часть экспорта, внутренний спрос на металлопродукцию тоже упал, цены снижается, а налоговая нагрузка в 2022 г выросла. По оценке Минпромторга, падение спроса на сталь может продлиться еще полтора года, а вернется на докризисный уровень только к 2030 г. Если ранее акции металлургов были фаворитами и базовой частью инвестиционных портфелей, то теперь владение ими сопряжено с повышенными рисками.
остаются самой сильной бумагой в составе индекса МосБиржи. Акции компании с начала года прибавили 33,5%, в то время как индекс опустился на 35,5%. Принадлежащее «ФосАгро» АО «Апатит» является мировым лидером в производстве высокосортного фосфатного сырья и крупнейшим европейским производителем фосфорсодержащих удобрений. В условиях глобального дефицита удобрений «ФосАгро» оказалась практически неуязвимой к санкциям. Высокие цены на продукцию обеспечили «ФосАгро» сильные результаты в 1 полугодии 2022 г. и практически гарантируют сильные результаты по итогам года. Акции «ФосАгро» вошли в число дивидендных лидеров после того, как совет директоров рекомендовал выплатить на дивиденды по 780 руб. на акцию, включая итоговые дивиденды за 2021 г и промежуточные за 1 половину 2022 г. Текущая дивидендная доходность составляет около 9,8%. С 16 сентября акции «ФосАгро» включены в состав индекса «голубых фишек» МосБиржи. Наш рейтинг по ним – «Лучше рынка».
Подписанный президентом США Байденом закон о развитии инфраструктуры на сумму $1,2 трлн будет способствовать росту в 2022-2023 гг. Широкая линейка техники Caterpillar (ЦЦ $ 260, потенциал 35%) и ее востребованность в реализации крупных проектов делает компанию бенефициаром государственных вливаний в экономику. Вместе с этим Caterpillar извлекает выгоду из увеличения капитальных расходов горнодобывающих и энергетических компаний. Emerson Electric (ЦЦ $ 119, потенциал 39%) также будет выигрывать за счет роста инвестиций в инфраструктуру, особенно в контексте борьбы США с изменением климата. Помимо этого, фактором привлекательности Caterpillar и Emerson для акционеров является высокая дивидендная доходность — 2,5% и 2,4% соответственно, что выше среднего показателя по в 1,6%.
спроса в особенности те, которые могут сокращать или переносить издержки на потребителей. Выделим Procter & Gamble (ЦЦ $152,45, апсайд 9,7%), дивидендного короля, чьи товары пользуются стабильным спросом, а также продаются с премией за счет узнаваемости брендов. Производитель также планирует лучше контролировать расходы и закупки для поддержания рентабельности.
Слабее конкурентов выглядят продовольственные ретейлеры, в чьем портфеле большую долю занимают гипермаркеты (Лента, ОКЕЙ), так как развитие более актуальных форматов в среднесрочной перспективе будет давить на рентабельность и денежный поток, а более слабая динамика сопоставимых продаж и трафика – на темпы роста выручки в краткосрочной перспективе.
сохраняет умеренную привлекательность на фоне успешной работы по переориентации на рынки АТР и повышенных цен на углеводороды. Среди отдельных компаний выделяем «» и «НОВАТЭК». «Роснефть» сохраняет перспективы развития за счёт проекта «Восток Ойл», активно увеличивает экспорт в Индию, а по итогам года может выплатить около 55 руб. дивидендов на акцию, что соответствует 14,5% доходности. «НОВАТЭК» является одним из бенефициаров роста мировых цен на газ, так как не испытывает проблем со сбытом. Также привлекательности компании добавляет сохранение планов по росту производства СПГ и приверженность дивидендной политике – размер выплат по итогам года может составить 107 руб. на акцию (9,1% доходности).
Размер выплат за второе полугодие может составить лишь 10-15 руб. из-за повышенной налоговой нагрузки и снижения экспорта, а будущее компании остаётся крайне неопределённым из-за ускоренной потери европейского рынка.