Сложно сделать прогноз, когда доллар будет расти

То, чего опасались участники рынка, не произошло, ФРС не стала сокращать объемы ежемесячной покупки облигаций. Более того, ультрамягкая кредитно-денежная политика будет продолжаться, а глава ФРС Джером Пауэлл заявил, что в любой момент она может стать еще мягче, если в этом возникнет необходимость.

Что это значит для курса доллара? Продолжит ли он снижаться и дальше, или стоит ориентироваться на возобновление роста? На вопрос журнала Фортрейдер ответила Анна Зайцева, аналитик ГК «ФИНАМ».

Доллар прогноз– Сохранение Федрезервом объемов выкупа активов на уровне $120 млрд в месяц будет способствовать, при прочих равных, ослаблению американского доллара в среднесрочной перспективе. Важно отметить, что ФРС не планирует сворачивать программу скупки облигаций до тех пор, пока не будет ощутим существенный прогресс в достижении целей по занятости населения и стабильности цен. Учитывая тот факт, что инфляция в США находится значительно ниже целевого диапазона, низкие процентные ставки и в целом стимулирующая монетарная политика будут превалировать еще довольно длительное время. В этих условиях многие институциональные инвесторы (в частности, пенсионные фонды, страховые компании и пр.) в целях достижения требуемых уровней доходности будут вынуждены наращивать вложения в рисковые активы и диверсифицировать их по валютам. Это будет способствовать дальнейшему ослаблению доллара США.

Вместе с тем, не стоит забывать, что другие крупные Центробанки также придерживаются политики монетарного смягчения, и крепкие национальные валюты им совершенно не выгодны. Например, Национальный банк Швейцарии уже довольно давно осуществляет валютные интервенции, направленные на предотвращение чрезмерного удорожания франка. В результате этого ШНБ даже попал в список валютных манипуляторов, составляемый Казначейством США. Кроме того, опасения по поводу укрепления евро и йены неоднократно высказывали соответственно ЕЦБ и Банк Японии. Поэтому тенденция к ослаблению доллара может частично нивелироваться усилиями других центральных банков по сдерживанию укрепления своих валют.

Стоит также учитывать, что изменения цен инструментов на финансовых рынках носят цикличный характер, и при начале коррекции на фондовых площадках американский доллар сможет вернуть часть своих позиций. Однако предсказать точное время начала коррекции довольно проблематично.

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *

Back to top button