У доллара есть все шансы на восстановление роста

Касательно рынка труда в США, важно отметить, что многие эксперты сходятся во мнении, что уровень безработицы в стране намного выше официальных значений. Достаточно обратить внимание на американский U6, который учитывает в том числе резидентов страны, к примеру, не ищущих в настоящее время работу. Данный показатель за март месяц превысил 10,5%.

В этих условиях США безусловно находятся под угрозой , приводящей к периодическим просадкам американской валюты против евро, а это значит, что сейчас, как никогда ранее, одно из ключевых значений приобретает показатель по . В ноябре и декабре прошлого года на фоне падения NFP, роста индекса потребительских цен, в том числе сопровождающегося замедлением потребления (падение розничных продаж за ноябрь и декабрь составило 1,5% и 1%, соответственно) и политической неопределенности, доллар США потерял порядка 6,5% ( выросла с 1,1600 до 1,2350).

В апреле текущего года к росту инфляционных ожиданий добавилась также и ухудшающаяся ситуация с пандемией COVID-19. В соответствии с данными от Университета Джона Хопкинса, в начале апреля среднее количество заражений в США вновь поползло наверх. К 13.04 среднее количество заражений за 7 дней превысило 71 тысячу. Это позволило евро вновь вырасти по отношению к доллару – пара EUR/USD повторно превысила отметку в 1,2000.

Таким образом, сейчас движение пары определяется несколькими ключевыми факторами, а именно:

В настоящее время это один из главных рисков для экономики. И тут стоит вспомнить о плане Байдена по повышению налога для корпораций с 21 до 28%, а также об отмене льгот для компаний с ограниченной ответственностью. На мой взгляд, это может иметь определенные негативные последствия для рынка труда, поскольку увеличение налоговой нагрузки может вынудить корпорации сокращать свои операционные издержки, в том числе путём оптимизации своей штатной численности, т.е., проще говоря, увольняя людей.

С другой стороны, рост сокращений, по всей видимости, будет вынуждать Конгресс продолжать принимать антикризисные меры в виде дополнительных финансовых вливаний, что снова может начать разгонять инфляцию.

Безусловно, наиболее труднопредсказуемый сейчас фактор. Очевидно, что всплеск подтвержденных случаев заболеваний, обнаружение новых штаммов вируса и возможные проблемы с вакцинацией будут давить на доллар.

Несмотря на выход индекса потребительских цен к 2% таргету, можно заметить, что ФРС всё еще не спешит переходить к сдерживающей монетарной политике. На последнем заседании комитета по открытым рынкам в среду 28.04 прозвучавшие заявления можно скорее отнести к стандартным:

При всём при этом мы уже сейчас слышим от отдельных членов комитета намёки на скорое изменение курса. Так, недавно об этом сказал глава ФРБ Далласа Р. Каплан, заявивший о наличии на рынке дисбаланса, что может вынудить ФРС снижать стимулирование. Согласно опросу, проведенному BBG, сворачивание начнется в 4 квартале текущего года. Как я уже писал, для пары EUR/USD достаточно будет всего лишь небольшого изменения риторики FOMC для того, чтобы начать двигаться в противоположном направлении.

Теперь рассмотрим технические факторы, влияющие на курс валют.

EURUSD, месячный график

На данном временном интервале цена движется в боковом тренде. Рэндж достаточно широкий. Уровень поддержки располагается на 1,1600; кластер сопротивления находится в диапазоне 1,2350 – 1,2550. В настоящее время пара EUR/USD приближается к верхней границе диапазона – в случае пробоя верхнего кластера у евро есть шанс выйти к отметкам 1,3500 – 1,4000. В случае же пробоя поддержки, следующий уровень находится на минимумах 2015-2017 гг. – т.е. 1,0500 – 1,0520.

EURUSD, недельный график

Цена движется в растущем ценовом канале. Нижняя граница канала находится на 1,1800. В январе текущего года произошёл разворот цены от 1,2350 и началось формирование локального коррекционного движения с формированием максимумов 1,2240 и 1,2150. Думаю, что сейчас высока вероятность возврата к нижней границе канала 1,1800, пробой которого будет означать выход к 1,1600.

EURUSD, дневной график

На дневном временном диапазоне цена пробила вниз трендовую линию и одновременно пробила вниз уровень коррекции Фибоначчи 23,6%. (1,2045). Я думаю, что сейчас с достаточно высокой степенью вероятности цена может скорректироваться на 50% от локального бычьего тренда, т.е. протестировать отметку 1,1930.

я не считаю, что пара EUR/USD сможет преодолеть диапазон 1,2350-1,2550. Несмотря на все имеющиеся риски, шансы на то, что ФРС перейдет к сдерживающей денежно-кредитной политике в ближайший год, на мой взгляд, достаточно высоки. Последовательное сворачивание QE и дальнейшее повышение учетной ставки должно позитивно сказаться на американской валюте, а это означает, что у доллара есть все шансы на возобновление роста.