What currencies should be paired with the U.S. dollar now?

Ведущие аналитики и эксперты ожидают, что для борьбы с инфляцией ФРС в этом году будет вынуждена резко ужесточить кредитно-денежную политику, повысив на 1-1,5%, что предполагает укрепление американской валюты.

В каких валютных парах выгоднее всего покупать доллар? На вопрос журнала Фортрейдер ответил Антон Быков, старший аналитик компании Esperio.

На текущий момент консенсус-прогноз рынка предполагает повышение учетной ставки ФРС на мартовском заседании 15-16 числа на 0,50 п.п. с вероятностью в 92-93%. Вероятность была даже выше, но после публикации 16 февраля протоколов с последнего заседания американского регулятора, в котором не содержалось однозначных указаний на максимальную жесткость ФРС, рынок несколько смягчил свои ожидания.

Повышение учетной ставки на 0,25 п.п. оценивается рынком всего в 7%, а повышение на 0,75 п.п. теперь выглядит слишком избыточным. Так что базовый прогноз сводится к повышению учетной ставки 16 марта на 0,50 п.п. с текущего уровня 0,25% до 0,75%.

Краткосрочная реакция рынка, как правило, удивляет неопытных инвесторов, потому что все ожидаемые события закладываются в цены заранее. Это значит, что отыгрыш повышения учетной ставки ФРС на 0,50 п.п. частично уже произошел, а частично будет отыгрываться непосредственно до заседания регулятора.

Поэтому, если ФРС 16 марта не анонсирует более быстрого ужесточения денежно-кредитной политики, которого рынок не ждал, то краткосрочной реакцией может стать боковая динамика либо даже небольшое ослабление американского валюты.

Что касается среднесрочного и долгосрочного отыгрыша повышения ставки ФРС, то на дистанции в 3 и более месяцев при условии сохранения курса на ужесточение, это будет оказывать позитивное воздействие на курс американской валюты.

Главную повышение ставки ФРС может привести к снижению в первой половине 2022 года в район 1,0800-1,1000, где пока, с технической точки зрения, видится завершение укрепление американской валюты и переход к ее снижению до конца 2022 года.

Сложно сказать с чем именно может быть связан разворот, но возможно, что реакция фондовых рынков на антиинфляционные действия ФРС будет слишком острой и нервной, значит американскому финансовому регулятору придется остановить ужесточение денежно-кредитной политики. Плюс в четвертом квартале 2022 года к повышению ставки может перейти ЕЦБ, что в комбинации с вынужденной паузой ФРС, может превратиться в устойчивый тренд роста пары EURUSD к 1,2000.

Рынки ждут встряски в первой половине 2022 года, в такой период доллар США как правило становится лидером валютного рынка. А аутсайдерами в обстановке высокой волатильности, как правило выступают валюты стран с развивающейся экономикой, это может быть и , и турецкая лира, и более экзотический южноафриканский ранд, и другие.

Кроме того, американская валюта будет иметь шансы для существенного роста в первой половине 2022 года и против своих ближайших конкурентов из списка G7. К наиболее уязвимым можно отнести канадский доллар, которому предстоит пережить снижения этой весной. Сюда можно отнести и австралийский, а также новозеландский доллар, которые также остро реагируют на снижение сырьевых площадок и бегство от риска.