Futures on the Hang Seng Index: investing in the Hong Kong stock market
Индекс Hang Seng (HSI) — биржевой индикатор, рассчитываемый по итогам торгов на Гонконгской фондовой бирже (второй по значимости торговой площадке Азии после Токийской и одной из десяти наиболее капитализированных в мире) и охватывающий около 65% от ее капитализации. Значение Hang Seng публикуется компанией HSI Services Limited с конца 1969 года и позволяет оценить настроение инвесторов азиатского фондового рынка.
Другие статьи мастер-класса «Расширяем набор торговых финансовых активов»
Индекс HSI рассчитывается в соответствии с капитализацией 34 крупнейших компаний, чьи акции торгуются на Гонконгской бирже SEHK. В связи с этим он считается индикатором «голубых фишек» — ценных бумаг наиболее надежных корпораций. Кроме этого, существуют отраслевые индексы Hang Seng, из которых к самым популярным относятся индикаторы капитализации акций финансовых, энергетических и промышленных компаний. Так например, в индексную корзину HSI включены акции HSBC, Bank of China (банковская сфера), Sinopec, PetroChina (энергетика), China Mobile, China Unicom (связь) и нескольких других известных корпораций.
Index HSI — удобный инструмент инвестирования в гонконгский фондовый рынок, который, кстати, является одним из основных финансовых центров не только Азии, но и мира. Гонконг, в свою очередь, имея статус специальной административной территории Китая, обладает второй по величине мировой экономикой. Помимо этого, индикатор Гонконгской фондовой биржи позволяет инвесторам вкладывать средства в китайскую экономику, входящую в число самых быстрорастущих в мире. Наконец, высокая ликвидность индекса HSI позволяет использовать его для спекулятивного трейдинга.
Как торговать фьючерсами на HSI?
Трейдерам доступна торговля индексом Hang Seng с помощью различных финансовых инструментов, включая биржевые индексные фонды (ETF), контракты на разницу, опционы и фьючерсы. Фьючерсные контракты относятся к наиболее удобным и ликвидным способам реализации средне- и долгосрочных индексных стратегий, а также спекулятивного трейдинга.
Инвесторы имеют возможность торговать следующими фьючерсами на HSI:
- Стандартные фьючерсные контракты на индекс Hang Seng, обращающиеся на HKEx под тикером HSI. Стоимость этого фьючерса составляет HKD 50 на один индексный пункт HSI. Минимальное изменение цены — 1 пункт индекса или HKD 50 на контракт. Трейдинг контрактом HSI осуществляется с 09:15 до 12:00 и с 13:00 до 16:15 HKT (время в Гонконге).
- Мини-фьючерсы на индекс Hang Seng обращаются на SEHK под тикером MHI. Стоимость контракта составляет HKD 10 на индексный пункт, минимальное изменение цены — один пункт или HKD 10 на контракт. Торговое время контрактов HSI и MHI совпадает.
Помимо Гонконгской фондовой биржи фьючерсы на индекс Hang Seng обращаются на срочном рынке FORTS ОАО «ММВБ-РТС», Бомбейской фондовой бирже и Йоханнесбургской фондовой бирже. Однако именно контракты, представленные на HKEx, обладают самыми значительными торговыми оборотами. В среднем трейдеры продают и покупают более 90 000 стандартных деривативов на HSI в день и более 40 000 мини-фьючерсов на HSI в день. Популярность последнего объясняется меньшей ценой входа в позицию, что дает возможность реализовывать торговую стратегию даже при большом депозите.
Максимальное значение котировки futures на индекс Hang Seng продемонстрировали во второй половине 2007 года. Это было связано с тем, что значение индикатора в январе того же года перешло психологический рубеж в 30 000 пунктов, когда было увеличено количество компаний, включенных в индексную корзину HSI. Резкий взлет котировок фьючерса в виде двукратного увеличения сменился столь же эффектным падением в 2008 году ниже отметки в 11 000. Ситуация последних пяти лет, судя по графику, отображает волнообразное ралли без столь значимых обвалов или скачков.
Фьючерсы на индекс Hang Seng: текущая рыночная ситуация
Понижательный тренд, наметившийся с середины декабря 2013 года и продолжавшийся до конца января 2014 года, объясняется показателями индекса потребительских цен Китая, которые продолжают падать, отбивая тем самым желание инвесторов активно покупать акции. Кроме того, ожидаемое смягчение надзора за IPO китайских компаний провоцирует большой поток новых эмитентов. Однако несколько фирм Поднебесной отозвали свои заявки по публичное размещение накануне самого события, причиной указав как и прежде жесткий надзор со стороны комиссии по ценным бумагам Китая. Очевидно, система по либерализации выхода компаний на биржу на практике оказалась небезупречной и потребует доработки. Хотя массовые IPO все равно оказывают существенное давление на рост гонконгского индикатора. Как итог – в ходе торгов 30 января 2014 года котировка поднялась примерно на 200 пунктов.
Индекс Hang Seng, будучи инструментом развивающихся рынков, сильно зависим от выходящих отчетов стран с развитой экономикой. В частности, нестабильность ситуации в США в полной мере отражается и на показателях азиатских индикаторов, которые тоже не могут окончательно определиться со своим направлением, то вселяя надежду на восстановление, то разочаровывая рынок неожиданным спадом. Сегодня в динамике индексов стран Азии едва ли можно найти единообразие: большинство из них движутся разнонаправленно под влиянием схожих факторов.
Китайский рынок (и гонконгский в частности), как и финансовые площадки Латинской Америки, высокочувствителен к спекуляциям, связанным со сворачиванием/продолжением программы количественного смягчения американского FED. Вместе с тем данный вопрос поднимается в печатных и электронных изданиях уже практически в качестве постоянной рубрики. Плюс ко всему, недавние показатели экономики США дают повод поволноваться и даже насторожиться: хотя рост рабочих мест оказался намного ниже ожидаемого, но показатели по безработице находятся на уровне пятилетних минимумов. Подобное движение внутристрановых статистических данных в противоположные стороны в очередной раз подчеркивает неясность текущего экономического положения Америки и намного усложняет возможность точного прогнозирования даже ближайших перспектив. Бен Бернанке, в свою очередь, пытается создать оптимистичный настрой своими заявлениями о постепенном выходе из кризиса, тем самым сдерживая агрессивное давление новостей ФРС на мировые рынки.
Учитывая прямую и весьма тесную корреляцию фондовых площадок Гонконга с «эпопеей» об американских проблемах, трейдерам фьючерсами на индекс Hang Seng стоит уделять выходу статистических данных США и характеру заявлений руководства ФРС столь же пристальное внимание, как и динамике китайских компаний. К тому же важно рассматривать HSI как композитный показатель, объединяющий в себе финансовые корпорации (они имеют в индексе наибольший вес), промышленные предприятия, нефтяные фирмы и игроков рынка недвижимости.
The article was prepared by Sergey Krasikov, Senior Financial Consultant at Saxo Bank