Oil price: 3 variants of development today
Причина проста: тон здесь задает в первую очередь не экономика. С макроэкономической точки зрения ситуация как раз говорит в пользу снижения цен. Посудите сами: уровень инфляции в ЕС 7.5%, в США – 7.9%. Пока нокдаун – не нокаут. Нокаут будет тогда, когда развитые экономики начнут с этой инфляцией активно бороться. Замедление роста гарантировано всем! Как следствие, последствия для цен на энергоносители могли бы быть, конечно, не такими, как в Q1 2020, но всё же по большей части негативным. Я говорю «могли бы быть», если бы не геополитика. Ну да, и здесь нужно сразу определиться, что было раньше яйцо или курица – такой взлет инфляции стал прямым следствием геополитической нестабильности.
Таким образом, я предполагаю, что без февральских событий уровень инфляции в США и ЕС мог быть и поменьше, но общей картины это бы не поменяло. Ставки были бы подняты, а потребление энергоносителей пошло бы на спад, оказывая давление на цену. Возьмем, к примеру, 2014 г. США потребляют 731MT нефтепродуктов, потребление в ЕС также идёт на спад.
Рис. 1 Потребление нефтепродуктов на 2014 г.Следствием стало падение цены на нефть примерно на 50%. Сейчас же ситуация абсолютно иная. Спрос на нефть есть. Об этом говорит то, что рынок находится в состоянии бэквардации.
Рис. 2. Бэквардация по нефти. Красная линия – spot price. Черная – фьючерсы на Brent.Однако, рост экономики здесь абсолютно ни при чем. Более того, теперь рост цен на энергоносители подталкивает экономики к замедлению, поскольку при таких уровнях инфляции ясно, что ставки будут существенно выше текущих значений.
Что действительно существенно для рынка нефти, так это геополитическая обстановка, а это гораздо хуже поддается прогнозированию. То, что в существенной степени зависит от геополитики говорит то, с какой скоростью цена оказалась у уровня $97 за баррель 16.03 (переговоры между Москвой и Киевом). Таким образом, если рассматривать ситуацию по нефти в более широком смысле, то
Учитывая то, что специальная операция вряд ли закончится в самое ближайшее время, а попытки мирного урегулирования также вряд ли возможны, принимая во внимание роль Запада во всей этой истории, ждать сильного снижения цены на нефть я бы пока не стал.
Давать техническую оценку поведения цены на нефть сейчас достаточно сложно. Правила теханализа перестали действовать для российского рынка и, на мой взгляд, для рынка Commodities 24.02. Вместе с тем, без каких-либо ценовых ориентиров жить совсем тяжко. Поэтому, попробуем всё же выстроить некую модель без претензии на высокую правдоподобность.
С технической точки зрения произошло сразу два ускорения тренда:
Второе трендовое ускорение было благополучно ликвидировано в середине марта – цена вернулась под трендовую линию, пробив отметку $112.5. А вот с пробоем ключевого уровня (красная трендовая линия на графике) может быть проблема. Кстати, обратите внимание, насколько превосходно отработали , несмотря на высокий уровень недоверия к «технике»: цена практически протестировала ключевую отметку 61.8% ($95.96), вернулась к значению 23.6% и снова откатилась, но уже к границе 50% ($104.20).
Рис. 3. Цена на нефть BrentФевральские события сильно испортили картину импульса. Давайте вспомним наш последний обзор по нефти от 19.01.2022. Мы предположили, что цена находится в заключительной 5-ой волне трендового импульса и при оптимистичном варианте импульс должен был завершиться примерно на уровне $116.7. В результате взрывного ускорения тренда цену «отвезли» на указанное значение значительно раньше, чем предполагалось. Вместе с тем, мое мнение таково, что считать этот мартовский спайк некорректно. А это означает, что пока нет новых вводных, текущее движение вполне продолжает укладываться в прежний сценарий. Вывод: цель – $116.7.
Рис. 4. Цена на нефть BrentP.S. Если использовать временные периоды Фибоначчи, которые являются совсем уж экзотическим инструментом, то разворот импульса должен начаться примерно в декабре текущего года.