Is another fall of the ruble possible?

По оценкам экспертов, в настоящий момент геополитическая премия в рубле, накопившаяся с начала декабря 2021 года, оценивается в 6–8%, и в отсутствие геополитических рисков мог бы составить от 71 до 72 рублей. Аналитики считают, что геополитическая неопределенность и «качели» на рынке в ближайшее время сохранятся, и заметного укрепления рубля можно ждать ближе к лету.

Насколько высока вероятность повторения падения курса рубля? В каком ценовом диапазоне в ближайшее время стоит ждать российскую валюту? На вопрос журнала Фортрейдер ответил Антон Быков, старший аналитик компании Esperio.

Январское падение российской валюты до 80,00 рублей за доллар США точно не последнее в 2022 году. Геополитические факторы, которые привели к снижению рубля в январе, по-прежнему «лежат на столе», «ядерные» антироссийские санкции приобретают все более реальные черты, еще не падала , хотя профицитный баланс нефтяного рынка именно это и предполагает, да и волатильность курса российской валюты достаточно высока, чтобы до конца апреля 2022 года как минимум повторить январскую отметку в 80,00 рублей за доллар США.

Да, конечно, фундаментальные модели, говорят о наличии существенной геополитической премии в курсе российской валюты, кто-то ее оценивает в 6-8%, а кто-то, например, журнал the Economist, ежегодно рассчитывающий «индекс бигмака», говорит о недооценке рубля на 70%. Но это не значит, что геополитическая премия завтра исчезнет. Российские активы и рубль живут с большой недооценкой десятилетиями, и ничего особенно не меняется.

Февраль для рубля выглядит относительно благоприятным. Цены на энергоносители имеют все шансы продержаться на текущих уровнях до марта, плюс во-второй половине февраля поддержку российской валюте окажут экспортеры, которые будут обменивать валютную выручку для налоговых выплат.

Смущает только то, что рубль слишком быстро достиг важных уровней поддержки 75,00-75,50 за доллар США, а также не теряющий актуальность фактор геополитических рисков, который Западом активно привязывается к февралю, как наиболее подходящему периоду для военной конфликта на российско-украинской границе.

Если такая конструкция факторов продержится весь февраль без обострения на российско-украинской границе, то курс рубля к доллару США может продержаться в диапазоне 75,00-77,00 за доллар США до марта, после чего стоит ожидать второго захода к январскому минимуму в 80,00 рублей за американский доллар.

Если считать укреплением рубля, возврат в район 72,00-73,00 за доллар США, то тогда ответ нет, потому что ни к лету, ни в течении всего 2022 года мы можем не увидеть таких значений. Если же считать укреплением откат к 76,00-78,00 за доллар США, то после весеннего скачка к отметкам 80,00-83,00 такая динамика вполне возможна в период со второй половине апреля и в мае 2022 года.